Čínský jüan atakuje čtyřletá minima

Čínský jüan atakuje čtyřletá minima

Čínský jüan je dál pod tlakem a atakuje čtyřletá minima. Čínská centrální banka nechává od léta poprvé měnu opět svému osudu. Tentokrát ale opatrně a potichu. Pravděpodobně testuje, jak moc si může dovolit nechat oslabit jüan, aniž by nastartovala jeho panický výprodej. Stabilizace měny stála Čínu podle některých odhadů v srpnu přes 130 miliard dolarů. Je pravda, že čínská ekonomika bojuje s hlubokými strukturálními problémy (pře-investovaností a vnitřní předlužeností) a slabší kurz by si v zásadě zasloužila. Mohl by pomoci zmírnit deflační tlaky a vykompenzovat alespoň částečně padající investice podporou vývozů.

Problém je, že Číňané by chtěli oslabit jüan mírně a rozumně, tak aby nepoškodil moc podniky, které si na fixní kurz zvykly a v posledních letech se rychle zadlužovaly v dolarech. Objem dolarových úvěrů od zahraničních bank narostl v posledních čtyřech letech ze 100 miliard dolarů na zhruba 900 mld. USD. Je pravda, že oproti devizovým rezervám (3,4 bilionu dolaru) to stále není závratná suma. Na druhou stranu devizové rezervy se tenčí kvůli odtékajícímu zahraničnímu kapitálu (jsou dnes na dvouletých minimech), který přeinvestované čínské ekonomice nevěří a bojí se, že je ve světle blížícího se růstu sazeb příliš drahá. Pokud zahraniční hráči dostanou strach, že čínská centrální banka nechá jüan oslabovat, může odliv kapitálu ještě zesílit a sebenaplňující se spirála se začne roztáčet. Výraznější ztráty jüanu by byly cítit i v Evropě a v USA. Byl by to vedle padající ropy další proti-inflační faktor. V takovém prostředí by americký Fed nemusel s utahováním měnové politiky vůbec pospíchat. Slabý jüan by se před blížícími prezidentskými volbami v USA stal asi také jedním z hlavních témat kampaně.

Zdroj: analytický tým ČSOB

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Invest Planet
Sledujte nás na Facebooku a získejte každý den aktuální investiční nápady!