Dohoda o íránském jaderném programu je na stole

Dohoda o íránském jaderném programu je na stole

Írán je zpátky ve hře. Čerstvá dohoda se světovými mocnostmi (P5+1) o jeho jaderném programu ještě může být zastavena v americkém kongresu. Stejně tak se mohou objevit spory o tom, co se vlastně dohodlo. Pokud se ale nic takového nestane, čeká nás možná delší období nižších cen ropy, než se původně zdálo. V žebříčku zemí podle prokázaných zásob ropy totiž patří Íránu čtvrtá příčka. Ba co víc, vzhledem k jeho poloze jsou náklady na produkci ropy patrně velice nízké, hluboko pod náklady amerických těžařů “břidlicové” ropy. Není proto divu, že zprávy o námluvách Íránu s velkými ropnými společnostmi se začínají množit.

Vyhlídky na příliv další ropy na již tak přezásobený trh se tudíž vcelku přirozeně projevují na její ceně, která poklesla zpět pod 60 USD/barel (Brent). Je sice pravděpodobné, že dohoda se v krátkém horizontu na faktické bilanci na trhu nijak zvlášť neprojeví, neboť sankce stále platí. Nicméně v horizontu pár měsíců od jejich zrušení (hovoří se o začátku roku 2016) může Írán zvýšit produkci ropy o 500 tisíc barelů denně. A to není zanedbatelné množství. Kromě toho Írán patrně disponuje slušnou zásobou ropy (podle některých odhadů až 40 miliónů barelů) uskladněné na tankerech, která může být postupně vyvážena. Vyšší export by navíc doprovázela asi i poněkud agresivnější cenová strategie. Vždyť spotřebitele by bylo potřeba nějak přesvědčit, aby ropa, kterou koupí, pocházela právě z Íránu. Dosavadní politika Saúdské Arábie zároveň naznačuje, že se rozhodně nehodlá (vcelku pochopitelně vzhledem ke svým zkušenostem z 80. let) svého tržního podílu vzdát bez boje. Nota bene ve prospěch odvěkého regionálního rivala!

Z pohledu nabídky se zdá, že se naplňuje jedno z negativních rizik. A jak vypadá poptávka? Ani poslední zprávy z druhé strany trhu ropné býky asi dvakrát netěší. Při pohledu na prudký pád čínských akcií (i když po předchozím výrazném růstu) se na mysl opět vkrádá filmová otázka: Kde udělali soudruzi z Číny chybu? Ještě, že existuje americký řidič, který zpravidla slaví pokles ceny benzínu nákupem pořádného auta a návštěvou příbuzných z osmého kolena, byť bydlí i několik časových pásem daleko. I když kdo četl poslední měsíční zprávu Mezinárodní energetické agentury, tak má asi i ohledně tohoto bodu jisté pochybnosti. A k tomu všemu ještě to nešťastné Řecko…

Ropa

Dohoda na íránském jaderném programu sice krátkodobě neznamená změnu bilance na trhu s ropou, nicméně možná větší nabídka se na ceně Brentu včera negativně projevila. V odpoledních hodinách však ropa ztráty smazala a nakonec se přehoupla i přes 58 USD/barel. Zatímco dohoda s Íránem, pokud nebude zablokována, představuje faktor, jenž bude ovlivňovat trh ve střednědobém až dlouhodobém horizontu, tak pozornost se nyní stáčí k poptávce, v jejímž případě vidíme rizika rovněž spíše jako negativní. Z tohoto pohledu jsou zajímavá dnešní data z Číny, jež dopadla vesměs mírně lépe, než se čekalo (například HDP ve druhém čtvrtletí rostlo shodou okolností o centrálně plánovaných 7 %). Reakce komoditních trhů na čísla je prozatím vlažná.

Zdroj: analytický tým ČSOB

Hodnocení článku

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (No Ratings Yet)
Loading...

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Sledujte nás na Facebooku a získejte každý den aktuální investiční nápady!